ING nâng dự báo giá vàng do kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất mạnh tay từ nửa cuối 2025, dự kiến vượt 3.500 USD/ounce trong quý 1/2026. Chuyên gia Ewa Manthey cho rằng lo ngại về tính độc lập của Fed, lực mua vàng từ các ngân hàng trung ương và dòng vốn vào ETF sẽ tiếp tục hỗ trợ giá, trong bối cảnh lãi suất thấp, rủi ro địa chính trị và thương mại vẫn ở mức cao.
Giá vàng có thể vượt đỉnh trong quý 1 năm sau
Thị trường vàng vẫn duy trì vững chắc trên mốc 3.300 USD/ounce, và ING cho rằng chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi giá phá vỡ giai đoạn tích lũy và kiểm tra lại mức đỉnh kỷ lục.
Trong báo cáo vàng hàng tháng, Ewa Manthey – Chiến lược gia hàng hóa tại ING – đã nâng dự báo khi đà phục hồi của thị trường lao động Mỹ suy yếu và áp lực lạm phát vẫn tồn tại. Bà hiện dự đoán giá vàng trung bình ở mức 3.400 USD/ounce trong quý 3 và 3.450 USD trong quý 4, tăng so với mức 3.200 USD cho cả hai quý trong dự báo trước đó.
Manthey dự kiến giá sẽ vượt 3.500 USD/ounce trong quý 1 năm sau – cao hơn hơn 9% so với ước tính trước – với mức trung bình 3.512 USD vào năm 2026, tăng từ 3.175 USD. Đợt nâng dự báo này diễn ra khi ING dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay trong nửa cuối năm 2025.
“Với kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất ngày càng gia tăng, vàng có thể đang chuẩn bị cho một đỉnh kỷ lục mới. Chuyên gia kinh tế Mỹ của chúng tôi hiện dự đoán 3 lần cắt giảm cho phần còn lại của năm nay và thêm 2 lần vào đầu năm 2026 – mức độ mạnh tay hơn so với dự đoán của thị trường,” bà nói. “Lãi suất thấp thường hỗ trợ giá vàng, vốn không sinh lãi, so với các tài sản khác.”
Theo công cụ CME FedWatch, thị trường đang định giá 90% khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng tới và 50/50 khả năng sẽ có 3 đợt cắt giảm trước cuối năm. Manthey cho rằng lo ngại về tính độc lập của Fed có thể tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn.
Lo ngại tính độc lập của FED và lực mua mạnh từ các NHTW sẽ là yếu tố hỗ trợ
“Việc Thống đốc Adriana Kugler từ chức… có thể tạo cơ hội để Tổng thống Trump bổ nhiệm một người phù hợp hơn với chính sách cắt giảm lãi suất của ông. Tất nhiên, ông vốn không ưa Chủ tịch Powell, và nhiệm kỳ của Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm sau. Tất cả điều này đang làm gia tăng lo ngại về tính độc lập của Fed, đồng thời hỗ trợ giá vàng,” bà nói.
Tuần trước, Trump đã bổ nhiệm Stephen Miran – Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế – thay thế Kugler.
Manthey cũng nhấn mạnh lực mua mạnh từ các ngân hàng trung ương và sự quan tâm gia tăng của giới đầu tư. “Chúng tôi tin rằng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục bổ sung vàng vào dự trữ do môi trường kinh tế vẫn còn nhiều bất ổn và xu hướng đa dạng hóa khỏi đồng USD,” bà cho biết.
Bà lưu ý rằng nhu cầu đầu tư vào các quỹ ETF vàng trong nửa đầu năm tăng nhanh nhất kể từ đầu 2020, dù lượng nắm giữ vẫn thấp hơn khoảng 300 tấn so với mức kỷ lục 5 năm trước.
“Các ngân hàng trung ương vẫn đang mua vàng, chiến tranh thương mại của Trump vẫn tiếp diễn, rủi ro địa chính trị ở mức cao, và lượng nắm giữ ETF tiếp tục mở rộng – tất cả đều hỗ trợ giá vàng ở mức hiện tại. Việc Fed cắt giảm lãi suất có thể chính là chất xúc tác còn thiếu để khơi lại đà tăng kỷ lục một lần nữa,” bà nói.
